I、2026年铝价是涨还是跌了
2 02 6 年铝价预测存在分歧，目前机构普遍观点分为下调预期和上行预期两类，必须根据供需结构的变化来判断。1 、预期下降 1 ）基本逻辑是市场供给过剩加剧，价格下跌。
2 ）价格目标是预计LME铝价将在2 02 6 年第四季度从当前2 ,7 00美元/吨的水平上涨至2 ,3 5 0美元/吨的低点。
虽然高于此前预测的2 ,1 00美元的低点，但仍处于下降轨道。
3 ）从供需因素来看，2 02 5 年供应过剩4 0万吨，2 02 6 -2 02 7 年将达到1 5 -2 00万吨。
印尼产量增加将限制价格上涨。
长期来看，2 03 0年之前铝价很难上涨到2 6 5 0美元/吨。
2 、预期上升 1 ）基本逻辑是供需缺口扩大，需求韧性支撑价格。
2 ）价格目标方面，分析师平均预计2 02 6 年LME现货铝均价将达到2 6 7 9 美元/吨，较7 月预测上涨3 %；各大机构中，华泰证券预计将达到3 2 00美元/吨，美国银行预计2 02 6 年四季度将达到3 000美元/吨。
3 ）供需驱动方面，供给端，中国产能已达政策上限，印尼增量受电力限制，全球供应增长慢动作；需求方面，新能源需求爆发，全球铝库存处于历史低位；供给过剩周期将于2 02 3 -2 02 5 年结束，2 02 6 年缺口可能达到2 9 .2 万吨-8 4 .3 万吨。
三、主要影响变量1 ）政治因素包括中国“双碳”目标下的产能调控、印尼电力政策变化等。
2 ）需求变化包括全球制造业复苏步伐和新增能源装机容量增速。
3 ）库存波动对应的是LME和国内铝库存的撤出速度。
II、铝价未来走势如何?
未来铝价走势总体看涨，预计2 02 6 年仍将延续上涨趋势，但全年的节奏可能是“先强后稳”。1 、2 02 6 年大势基于多家权威机构的研判，铝行业“供给刚性+需求韧性”的模型已经成立，铝价继续上涨的可能性很大。
然而，全年价格变化的步伐可能会有所不同。
应该是上半场强势，下半场稳定。
瑞银预计全年均价将达到2 ,8 6 5 美元/吨，同比上涨1 0%左右；中原证券预计，国内电解铝年均价格将在2 2 000元/吨左右。
2 、阶段性走势 •上半年：易涨难跌，可加速上涨。
上半年是供需缺口最大、价格易涨难跌的时期。
如果发生紧急情况，例如停电或俄罗斯铝业制裁，铝价可能会在短期内加速上涨。
摩根士丹利甚至预测二季度铝价将上涨至3 2 5 0美元/吨（约合人民币2 2 5 00元/吨）。
•下半年：增速放缓，仍保持较高水平。
下半年开始后，随着印尼、中东等地少量新增产能释放，以及高基数效应影响，铝价涨幅有望放缓，但全年均价水平仍将明显高于2 02 5 年。
3 、长期前景与风险 长期来看（2 02 7 年以后），虽然我国电解铝产能达到顶峰，但全球供应对外依存度将更高市场。
与此同时，新能源、人工智能等新兴领域需求持续增长，将加剧全球供给缺口，进一步凸显铝的资源属性。
因此，从长远来看，铝价上涨的确定性很高。
市场也存在一定的潜在风险，包括：如果国内电解铝产能限制政策调整，或者美国加大对铝产品的贸易限制，可能会扭转当前的供需预期；此外，全球经济增长放缓或国内新能源需求低于预期，也将给铝价带来下行压力。
III、国内金属铝一年来价格波动情况如何
过去一年（预计2 02 5 年4 月至2 02 6 年4 月），国内铝金属价格出现较大波动。总体价格经历了周期性的下跌、见顶回调、强劲上涨、见顶微弱波动。
价格走势由供需基本面、宏观环境、地缘政治冲突等多种因素共同驱动。
2 02 5 年 4 月 1 日：逐步减少。
本月LME原铝价格从2 4 9 8 .00美元/吨下跌至2 3 5 5 .00美元/吨。
上海期货交易所国内AL2 5 05 合约收盘价在1 9 2 3 0-1 9 6 8 0元/吨区间波动，4 月3 日盘中最高触及1 9 6 8 0元/吨。
价格波动主要受云南部分电解铝企业枯水期减产传闻带动。
2 、2 02 6 年1 月：持续上涨。
受海外铝土矿出口政策加强和运输成本上升影响，全球铝供应量逐渐减少，导致铝价持续上涨，形成密集上涨趋势。
3 、2 02 6 年2 月：大幅回调、下跌。
那几个月的下游消费高峰并未达到预期。
由于实际需求疲软，加上春节假期受到干扰，企业去库存的意愿更加强烈。
与此同时，市场对美联储加息的预期升温，美元走强打压大宗商品价格。
铝价因投机资金获利盘而暴跌，库存也由降转升，形成“库存积累-价格下降-心理恶化”的恶性循环。
2 02 6 年3 月4 日：在需求强劲上涨和恢复方面，国内基建、汽车、家电等下游行业传统旺季已经开始，新能源领域持续景气。
节后下游企业集中补充库存，短期内铝锭采购需求激增。
供给方面，国内电解铝产能受到能耗调控和环保限产双重限制，海外铝土矿主增长有限。
生产国出口政策收紧导致原材料冶炼成本上升，对铝价下行支撑更强。
宏观层面，美联储降息预期增强，国内稳增长政策也积极落实。
美国、以色列、伊朗地缘政治冲突的叠加推高了能源价格，扰乱了运输供应链，进一步推动铝价走高。
据2 02 6 年3 月3 1 日SMM数据显示，华东A00铝价格2 4 6 1 0元/吨（较上一交易日上涨8 0元/吨），中原A00铝价格2 4 5 1 0元/吨，佛山A00铝价格2 4 5 2 0元/吨（较上交易日上涨9 0元/吨）。
2 02 6 年 4 月 5 日（预计）：高、弱、波动。
3 月份铝价延续涨势的可能性不大，预计整体价格跌幅较弱。
国内下游旺季逐渐结束，需求空间正在减弱。
库存补充后，采购转向按需采购。
初步检修的电解铝产能逐步恢复生产，电解铝供应量有所回升。
社会库存从消耗转向积累可能会抑制价格。
如果伊朗地缘政治冲突没有明显升级，能源价格从高位回落，铝价的地缘风险溢价将逐渐下降，美联储降息的预期将基本反映在市场上，限制价格上涨。
IV、五一假期结束后2026年铝价行情预测
2 02 6 年铝价或将维持高位，短期内受供需和宏观事件影响周期性波动### 1 、官方机构预测——高盛：上调LME 2 02 6 年第二季度铝价预测至3 2 00美元/吨。预计本季度全球供应缺口9 0万吨，创2 01 9 年以来最大季度缺口。
- 中信期货：全年主力合约价格区间预计2 2 000-2 8 000元/吨，价格中枢继续上移###二、季度市场走势预测 1 、3 -4 月：若海外电解铝减产落实，国内电解铝减产 需求回暖，全球供需缺口将进一步扩大。
再加上国内重要会议、美联储下一任候选人到来等宏观事件扰动，铝价有望向上测试运行区间。
2 、6 -8 月：受行业淡季影响，铝价或将承压运行。
3 、9 -1 0月：需求复苏将带动铝价进一步上行，现货高位或逼近2 6 000元/吨。
4 、四季度：印尼等地区电解铝新增产能逐步释放，供给压力略有缓解，铝价重心回落。
但由于国内产能限制以及欧盟CBAM碳关税推高出口成本的影响，下降空间有限。
预计年内低点将维持在2 1 000元/吨以上### 3 、核心影响逻辑 2 02 6 年，国内外电解铝整体供给约束将加强。
国内产能有上限。
海外减产叠加产生共振。
再加上新能源、航空航天等下游领域需求弹性的支撑。
中长期铝价仍将维持高位。
短期波动主要受春节前后国内需求和库存变化以及海外新增产能投产节奏影响。
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