国内铝价走势分析：震荡中寻支撑，未来一年波动较大

国内铝价一年内的行情走势怎么样

国内铝价未来一年内整体走势偏震荡，短期（4 月）高位偏弱运行，中长期基本面有支撑但受多重不确定因素影响，整体波动区间较大 1 .近期市场基础情况 截至2 02 6 年4 月2 日，国内铝价现货与期货价格表现如下：长江有色A00铝锭现货均价报2 4 6 3 0元/吨，单日微涨3 0元/吨；沪铝主力合约4 月1 日收于2 4 6 6 0元/吨，较前一交易日下跌1 05 元/吨。
当前市场的供需与库存情况：-供给端：国内电解铝产能顶格运行在4 5 00万吨红线，中东地区受损电解铝产能复产周期长达3 -6 个月；几内亚等海外铝土矿主产国出口政策尚未明确，但预期出口量将低于2 02 5 年水平。
截至4 月1 日，国内电解铝锭社会库存1 3 7 .3 万吨，较上期增加2 .4 万吨。
-需求端：价格上涨后下游采购积极性不足，铝锭现货贴水扩大，仅刚需零星补库，国内社会库存仍处于近3 年同期高位。
2 .短期（4 月）走势分析 2 02 6 年4 月铝价预计高位震荡、偏弱运行，难以延续3 月的涨势。
主要原因包括：下游传统旺季逐步进入尾声，基建、家电等需求边际走弱，前期的补库周期告一段落，采购转向按需拿货；前期检修的电解铝产能陆续复产，供应有所回升，社会库存大概率由去库转为累库，对价格形成压制；若伊朗地缘冲突未大幅升级，能源价格冲高回落，铝价的地缘风险溢价将逐步消退；同时美联储降息预期已基本被市场计价，对价格的提振作用有限。
3 .中长期（一年维度）影响因素 3 .1 利好支撑因素 -供给端：中东电解铝减产已实际发生，目前减产规模超2 00万吨，后续仍存在因原料或能源问题继续减产的可能，海外电解铝库存也处于下滑状态；国内电解铝产能受能耗双控、环保限产等政策影响，增量空间有限；几内亚等海外铝土矿主产国出口政策收紧，将对铝价形成一定成本支撑。
-需求端：新能源领域（光伏、储能、新能源车）持续保持高景气，长期铝需求仍有明确增长空间；若未来全球经济复苏态势良好，基建、汽车、家电等传统领域的铝需求也将有所增加。
-宏观层面：若美联储实施降息，美元走弱将利好大宗商品价格；国内稳增长政策持续发力，也会提升工业金属的市场风险偏好。
3 .2 利空压制因素 -需求端：如果全球经济复苏不及预期，下游需求改善有限，高价会持续抑制下游采购积极性，消费端难以对铝价形成有力支撑。
-供给端：海外受损产能将在3 -6 个月后陆续复产，电解铝供应将有所增加；国内若出现电解铝产能政策调整，也可能带来产量的提升。
-宏观层面：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期以及海外矿石供应出现新扰动等，都会给铝价带来不确定性。

铝锭近年来价格

2 02 6 年以来铝锭价格整体高位震荡，短期受内外供需差异影响波动明显，长期走势存在分歧 1 .2 02 6 年近期实时铝锭价格 -4 月1 6 日国内现货价：华东A00铝2 5 1 00元/吨，较前一日上涨3 5 0元/吨；中原A00铝2 4 9 8 0元/吨；佛山A00铝2 4 9 7 0元/吨，较前一日上涨3 3 0元/吨-4 月1 6 日沪铝主力合约：开于2 4 9 00元/吨，收于2 5 6 3 5 元/吨，较前一日上涨7 2 0元/吨，最高价2 5 6 4 5 元/吨，最低价2 4 9 00元/吨 2 .2 02 6 年当前价格影响因素 • 供应端 ：海外受中东铝厂大规模减产影响，电解铝基本面出现明显缺口，LME铝价偏强运行；国内电解铝运行产能维持高位，暂无明显供应缺口• 需求端 ：下游加工龙头企业开工率持平在6 4 .7 %，旺季下整体开工有所回升，叠加部分海外订单增量，需求表现尚可，但铝棒开工回升不及预期• 库存端 ：4 月2 1 日全国铝锭社会库存较4 月1 7 日累库3 万吨，其中无锡地区累库1 .8 万吨，库存拐点仍待确认• 外部干扰 ：海峡封锁持续推动海外供应缺口扩大，但国内降息预期偏弱、铝锭超预期累库，限制了国内铝价上行空间 3 .机构对2 02 6 年铝价的预期分歧 • 高盛预测 ：极端情境下（中东三国完全停产），二季度全球铝供应缺口将扩大至2 00万吨，LME铝年均价可达3 4 00美元/吨；但基准情境下2 02 6 年全球铝市场将出现5 5 万吨盈余，原铝需求同比仅增长0.1 %，远低于2 02 5 年的2 .7 %• 行业分析师胡彬判断 ：2 02 6 年铝价大概率高位震荡，重心较2 02 5 年略有提升，供强需弱是市场主旋律，头部企业产能置换完成后供应稳定高位，传统需求难有新增亮点，但“铝代铜”等替代需求或推动市场偏强，水电供应不足可能带来阶段性停产风险• 行业分析师袁棋判断 ：未来铝价重心将上移，美联储降息将改善市场流动性，海外产能受电力条件限制、国内产能受政策管控，供给增速偏低；新兴产业推动+替代需求增长支撑需求预期，且当前国内外库存处于历史同期中等偏低水平，对价格形成较强支撑 4 .铝价核心影响风险点 1 .宏观与地缘风险：美联储货币政策走向、国际地缘冲突、关税政策变化2 .产能政策：国内电解铝冶炼利润较高，新增发电设备容量逐年抬升，未来产能限制是否放开存在不确定性3 .下游需求：新兴产业铝需求的高增长趋势能否持续4 .库存变化：库存数据是当前供需平衡的直观参考指标