⑴国内金属铝一年来价格波动情况如何
过去一年（2 02 5 年4 月至2 02 6 年4 月预测）国内金属铝价格波动特征显著，整体历经阶段性下跌、冲高回调、强势上涨再到高位偏弱震荡的走势，价格走势受供需基本面、宏观环境、地缘冲突等多重因素共同驱动。1 .2 02 5 年4 月：阶段性下跌 当月LME原铝价格从 2 4 9 8 .00美元/吨 降至 2 3 5 5 .00美元/吨 ；国内上海期货交易所AL2 5 05 合约收盘价在 1 9 2 3 0-1 9 6 8 0元/吨 区间波动，4 月3 日盘中触及当周高点 1 9 6 8 0元/吨 ，价格波动主要受云南地区部分电解铝企业枯水期减产传闻带动。
2 .2 02 6 年1 月：持续冲高上涨 受海外铝土矿出口政策收紧、海运成本上涨影响，全球铝供给出现阶段性收缩，支撑铝价持续走高，形成集中上涨行情。
3 .2 02 6 年2 月：快速回调下跌 当月下游消费旺季未达预期，实际需求疲软叠加春节假期停工，企业去库意愿增强；同时市场对美联储加息预期升温、美元走强压制大宗商品价格，叠加投机资金获利了结，铝价快速下跌，且库存由降转升，形成“库存累积—价格下跌—情绪恶化”的负向循环。
4 .2 02 6 年3 月：强势上涨回升 需求端国内基建、汽车、家电等下游传统旺季启动，新能源领域持续高景气，下游企业节后集中补库，铝锭采购需求短期激增；供给端国内电解铝产能受能耗双控、环保限产影响增量有限，海外铝土矿主产国出口政策收紧导致冶炼原料成本高位运行，铝价底部支撑较强；宏观面美联储降息预期升温、国内稳增长政策持续发力，叠加美以-伊朗地缘冲突推高能源价格、扰动航运供应链，进一步推高铝价。
2 02 6 年3 月3 1 日SMM数据显示： 华东A00铝价2 4 6 1 0元/吨 （较上一交易日上涨8 0元/吨）， 中原A00铝价2 4 5 1 0元/吨 ， 佛山A00铝价2 4 5 2 0元/吨 （较上一交易日上涨9 0元/吨）。
5 .2 02 6 年4 月（预测）：高位偏弱震荡 预计铝价难延续3 月涨势，整体高位震荡偏弱。
国内下游旺季逐步进入尾声，需求边际走弱，补库告一段落后采购转向按需拿货；前期检修的电解铝产能陆续复产，电解铝供应有所回升，社会库存大概率由去转累，对价格形成压制。
若伊朗地缘冲突未大幅升级，能源价格冲高回落，铝价地缘风险溢价将逐步消退，且美联储降息预期已基本被市场计价，对价格提振有限。
⑵近一年金属铝的市场价格变化趋势
近一年（2 02 5 年4 月至2 02 6 年4 月）国内沪铝价格整体呈现宽幅震荡后持续走高，再到阶段性回调反弹的走势，核心价格区间覆盖 1 9 000元/吨至2 4 2 2 0元/吨 1 .2 02 5 年上半年：宽幅震荡走势 -1 -3 月中旬：受节后复工复产、光伏与新能源汽车需求向好、库存累库幅度低于往年影响，沪铝从 2 0000元/吨 稳步上行至 2 1 000元/吨 一线-3 月下旬-5 月上旬：受美国对等关税政策落地影响，市场恐慌情绪蔓延，沪铝清明假期后跌停开盘，4 月7 日创年内新低 1 9 000元/吨 2 .2 02 5 年下半年：持续走强并创近3 年新高 -5 月中旬-1 0月中旬：中美贸易摩擦缓和、美联储降息释放流动性，叠加LME铝库存低位去库引发挤仓风险，铝价突破前期震荡区间-1 0月中旬-1 2 月：海外新产能投放不及预期、国内社库低位叠加AI需求利好，铝价不断走高，年末沪铝最高涨至 2 3 03 0元/吨 ，伦铝最高涨至 2 9 9 7 .5 美元/吨 ，均创近3 年新高 3 .2 02 6 年初至今：震荡回调后阶段性反弹，4 月走势预判 -1 月：受海外铝土矿出口政策收紧、海运成本上涨，叠加下游复苏预期与投机资金入场影响，沪铝在 2 3 6 5 0-2 4 2 2 0元/吨 区间震荡整理-2 月：下游旺季需求不及预期、叠加春节停工与投机资金获利了结，铝价快速回调-3 月：伴随需求复苏、社会库存去库，叠加产能受限、成本支撑、宏观降息预期与地缘冲突溢价传导，铝价上涨-4 月预判：国内下游旺季尾声需求走弱、供给回升，社会库存或由去转累，若地缘冲突未升级，铝价地缘风险溢价将消退，整体高位震荡偏弱运行⑶、哪些因素会导致2025到2026年电解铝价格出现变化
2 02 5 到2 02 6 年电解铝价格将受到供给收缩、需求增长、成本波动、宏观经济与政策四大维度因素的综合影响，整体存在明确上行驱动，同时受地缘冲突、贸易保护等因素影响存在阶段性扰动风险 一、供给端因素 1 .地缘政治危机：2 02 6 年中东地缘危机导致巴林铝业部分产能永久关停、主力产线降负荷，阿联酋、卡塔尔铝企同步减产，影响产能超3 00万吨/年；同时莫桑比克Mozal铝厂关闭、冰岛铝厂复产延迟，将扩大全球电解铝供给缺口。2 .产能红线约束：中国4 5 00万吨电解铝产能天花板形成刚性约束，2 02 6 年无新增合规产能，复产周期长，供给弹性为零；海外印尼规划产能受电力供应错配、基础设施不足等影响，投放节奏受阻。
3 .库存水平：LME铝库存降至3 9 .7 1 万吨，创2 0年新低，库存缓冲能力丧失；国内社会库存虽有季节性累积，但整体处于历史中等偏下水平，无法对冲全球供给缺口。
二、需求端因素 1 .新兴领域需求增长：全球电解铝需求增长动力从传统领域转向新能源汽车、储能、AI数据中心及光伏等新兴领域，预计2 02 6 年全球铝需求增速将超过供给增速，市场可能出现1 00-2 5 0万吨的缺口，支撑铝价上行。
三、成本端因素 1 .能源与原材料成本：中东天然气价格上涨2 3 %，推高海外电解铝生产成本，但中国电解铝企业依托自备电拥有成本优势；同时氧化铝市场过剩、价格承压，进一步降低国内冶炼企业的生产成本。
2 .电价成本：国内部分电解铝企业已锁定全年用电价格，例如中孚实业广元地区电解铝业务用电成本在2 02 6 年丰水期预计低于历史同期，叠加储能项目投运后通过峰谷电价差套利，可进一步降低综合用电成本。
四、宏观经济与政策因素 1 .海外宏观环境：全球经济整体稳定但存在脆弱性，美联储宽松货币政策将提振大宗商品金融属性，压制美元走势，为铝价提供金融面支撑；但地缘冲突和贸易保护主义扰动全球供应链和终端需求，对铝价形成压制并引发避险情绪。
2 .国内宏观政策：2 02 6 年国内货币政策适度宽松、财政政策积极有力，投向重大工程项目等领域，为铝市场提供宏观政策托底；同时产业创新与绿色转型形成新兴需求牵引，拉动铝价上行。
3 .美元走势：美元走弱将提升以美元计价的大宗商品的吸引力，直接推高电解铝价格。
⑷5754铝价格趋势
2 02 6 年5 7 5 4 铝作为常见的铝加工材，价格整体将呈现震荡上行的趋势，其核心走势会跟随电解铝的价格波动，以下是具体的价格趋势分析： 1 .主流机构给出的价格参考区间 由于5 7 5 4 铝的定价核心锚定电解铝成本，多家期货机构对2 02 6 年国内电解铝的价格预测，可作为5 7 5 4 铝的价格参考：-东证期货、混沌天成期货均预计国内电解铝价格运行中枢为2 1 000-2 4 000元/吨-新湖期货预计区间为2 1 000-2 5 000元/吨，均价在2 2 000-2 3 000元/吨，若出现供给扰动，价格有望触及2 5 000元/吨 2 .影响价格波动的核心因素 • 供给端：全球原铝供应弱增长 国内电解铝产能已经逼近 4 5 00万吨的政策红线 ，新增产能空间有限；海外印尼等地区的新增产能建设周期较长，欧美地区电力供应不稳定，还可能引发意外的减产停产，整体全球原铝供给仅能实现弱增长。• 需求端：结构性增长成为主要支撑 需求端呈现新旧动能切换的特点： 新能源汽车、电力传输、家电领域的铝代铜、高附加值铝制品出口 成为新的需求增量；不过国内地产、部分传统新能源领域的铝需求存在拖累，但 储能领域的需求增长和出口表现 将成为支撑5 7 5 4 铝价格的重要力量。
3 .极端情境下的价格波动预判 高盛曾针对极端供应中断情况做出预警：如果巴林、阿联酋和卡塔尔完全停产，2 02 6 年二季度全球铝供应缺口将扩大至 2 00万吨 ， LME铝价 2 02 6 年平均价格将达到 3 4 00美元/吨 。
不过高盛的基准情境下，预计2 02 6 年全球原铝需求仅同比增长0.1 %，全球铝市场将出现5 5 万吨盈余。
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