近期铝价的市场行情走势分析
截至2 02 4 年6 月2 9 日，国内铝价已跌破年初以来2 3 000元/吨的支撑位，近期跌势加速后初现企稳，沪铝期货主力合约收于2 3 08 5 元/吨，短期或维持2 2 8 00-2 3 2 00元/吨区间震荡，后市供需层面偏空，需重点关注需求端表现与库存去化情况。一、近期价格走势 4 月中旬至今，铝价重心持续下移，近几日跌势有所加速，当前已跌破年初以来构建的2 3 000元/吨一线支撑位；6 月2 9 日国内铝市场在经历上周暴跌后初现企稳迹象，沪铝期货主力合约收于2 3 08 5 元/吨，较前一交易日上涨0.6 8 %，2 3 000元关口失而复得。
二、核心影响因素 （一）宏观层面地缘冲突下通胀水平上升带动美指、美债走强，虽近期地缘冲突有所缓和，但核心通胀难回落，美国经济增长动能较强，美联储货币政策偏“鹰派”，宏观逆风或有修复但难彻底转向；美元指数6 月录得去年7 月以来最大月线涨幅，对金属价格仍构成较强压制。
（二）供应层面1 -6 月国内原铝产量同比增长2 .2 %，预计年度产量同比增速也将在2 %以上。
美伊和平协议签署后，中东地区此前停产的产能将逐步复产，主动性减产部分预计9 月复产，战争受损部分预计2 02 7 年3 月复产。
2 02 6 年预计海外原铝产量减少2 00万吨以上，但海外规划项目较多，远期增量逐步释放，预计到2 02 7 年3 月全球产能将恢复至冲突前水平，2 02 7 -2 02 8 年海外增速或达3 %-4 %。
（三）需求层面国内内需有所修复，1 -6 月国内表需累计同比增长约1 .3 %，主要因库存持续去化，但终端表现来看，房地产链条、新能源车、光伏等领域同比仍下滑，储能、数据中心等有正向贡献，内需整体仍偏弱。
铝材出口利润小幅回落，4 -5 月未锻造铝及铝材出口同比增长1 5 %，外需高增速的延续性需关注。
（四）库存层面伦敦金属交易所（LME）6 月2 6 日伦铝最新库存量报3 06 7 2 5 吨，较上个交易日下降1 5 00吨。
截至6 月2 6 日当周沪铝社会库存环比降1 4 4 5 9 吨至5 1 2 8 8 6 吨，但绝对库存仍处近六年最高位，对铝价上行压制显著。
三、后市展望 当前铝价回落，前期的地缘溢价已基本被挤出，宏观逆风暂难改变。
从供需层面看，海外大量产能投产以及中东产能复产意味着供需缺口逐步被弥补，远期预期偏弱，当下实际缺口程度更有赖于需求端表现，需库存更大幅度去化来验证。
后期需关注2 3 000元/吨一线多空博弈，铝价若无法再次站稳该位置，短期下行趋势将延续，下一关键支撑位落在2 2 000元/吨。
2024年以来铝的市场价格走势分析
2 02 4 年以来铝价整体呈现震荡上行的走势，2 02 4 年呈M型震荡态势，2 02 5 年偏强上行，2 02 6 年延续强势格局并多次刷新历史高位。一、分阶段价格走势详情 （一）2 02 4 年价格走势1 .整体呈现M型震荡趋势，根据中国有色金属工业协会披露的铝冶炼产业月度景气指数，2 02 4 年前九个月景气度持续增长，从1 月的3 9 .9 0上涨至1 0月的5 8 .00，1 0-1 2 月小幅回调。
（二）2 02 5 年价格走势1 .整体偏强震荡上行，年末攀升至年内高位，全年均价达2 07 2 1 .7 7 元/吨，较2 02 4 年上涨4 .04 %。
2 .4 月受关税博弈影响出现短期宽幅下跌，但未改变全年偏强格局；5 月以来呈波动小幅上升趋势；6 -1 1 月价格窄幅波动，整体处于2 4 00-3 5 2 0元/吨区间；8 月初至1 2 月初，在原料氧化铝价格下降的情况下，铝价依然上涨，主要受终端市场需求及宏观情绪等因素影响，电解铝冶炼企业利润水平走阔。
（三）2 02 6 年至今价格走势（截至2 02 6 年6 月9 日）1 .电解铝行情延续2 02 5 年强势格局，价格重心继续抬升，年均价2 4 2 1 8 .7 3 元/吨，较2 02 5 年宽幅上涨1 6 .8 8 %，多次刷新历史高位，3 月1 2 日达到2 5 2 6 0元/吨高点。
2 .1 月1 3 日沪铝主力合约突破2 5 000元/吨创历史新高，1 月2 9 日触及阶段峰值2 5 9 7 5 元/吨，累计涨幅达2 7 .3 %；2 月震荡回落至2 3 000-2 3 5 00元/吨区间；截至6 月，铝价处于高位区间震荡。
二、价格影响因素 1 .供应端：国内电解铝建成产能已达4 5 00万吨上限，新增产能有限，产能运行率接近9 6 %。
2 02 4 年以来电解铝社会库存累库不明显，铝锭占比较低，每年第一季度为传统累库阶段，当前库存变化对价格利空有限。
2 .需求端：传统地产用铝需求回落，但光伏、新能源汽车轻量化、电网基建、AI算力等新兴领域用铝需求持续放量，一定程度对冲传统需求下滑，推动铝价上行。
3 .宏观面：美联储年内多轮降息释放宽松信号，叠加后期中美关税政策缓和、国内稳内需政策落地等托底铝市行情；市场对于美联储降息依然存在预期。
4 .关联金属价格：铜价走强会带动铝价上涨，2 02 5 年1 2 月2 9 日，铜价第一次触及1 0万元/吨整数关口，进入2 02 6 年后，沪铜主连合约价格创下1 05 5 00元/吨的历史新高。
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