⑴电解铝现货价格刷新年内新高
电解铝现货价格刷新年内新高，主要受成本支撑、供需格局改善及库存低位等因素推动，行业盈利持续向好，但需关注后续政策与消费兑现情况。一、成本端：电煤价格上行推高成本，但盈利空间仍扩大 电煤成本上涨 ：上周港口5 5 00大卡煤炭价格突破1 000元/吨，主流电厂上调采购价，市场补库积极性提升。
尽管当前铝厂用电成本因低价库存和电价调整滞后暂稳，但 SMM测算后续用电成本有增长预期 ，西南地区平水期临近或进一步加剧成本压力。
盈利持续走阔 ：截至9 月2 2 日，国内电解铝即时完全成本约1 5 9 9 7 元/吨，环比上调2 4 元/吨；平均即时盈利达3 6 5 3 元/吨，环比增加1 9 6 元/吨。
成本小幅上涨未侵蚀利润，铝价偏强运行是盈利改善的核心原因 。
二、供给端：复产接近尾声，运行产能高位稳定 云南复产完成 ：云南电解铝厂复产基本结束，运行产能约5 5 5 万吨；国内总运行产能达4 2 7 8 万吨，开工率9 4 .7 %，处于历史高位。
供给端增量空间有限，短期无大规模产能释放预期 。
产能利用率饱和 ：高开工率反映行业对当前利润水平的认可，但进一步提产需依赖新增项目投产，短期内供给弹性较低。
三、需求端：政策提振与季节性回暖预期并存 地产政策托底 ：尽管前期地产开发数据下跌，但 多城市放开限购、政策持续积极 ，国金证券预计房地产市场将回暖，叠加汽车消费向好，旺季下游需求或明显改善。
新兴领域需求韧性 ： 地产竣工 ：保交楼政策推动竣工预期向好，铝材需求（如门窗、幕墙）有望增长。
光伏装机 ：全球光伏新增装机保持高增速，铝边框、支架等消耗量持续增加。
新能源车与特高压 ：新能源车轻量化需求及特高压输电建设进一步拉动铝消费。
短期供需错配 ：需求端季节性回暖（如“金九银十”）与供给端产能饱和形成错配， 成为铝价上行催化剂 。
四、库存端：低库存为铝价提供强支撑 社会库存低位 ：国内电解铝锭社会库存5 2 .2 万吨，较2 02 2 年同期下降1 6 .1 万吨，处于近五年低位；铝棒库存8 .5 1 万吨，为近三年同期低位。
去库趋势延续 ：华金证券指出，低库存状态持续，叠加旺季需求预期， 库存对铝价支撑作用显著 ，短期难以出现大幅累库。
五、市场展望：短期偏强运行，长期需关注消费兑现 短期逻辑 ：成本支撑、供需错配、低库存共同推动铝价上行，行业盈利有望维持高位。
风险因素 ： 政策效果滞后 ：地产政策传导至实际需求需时间，若消费回暖不及预期，铝价可能承压。
成本超预期上涨 ：电煤价格持续上行或压缩利润空间，需警惕输入性通胀压力。
供给端扰动 ：云南地区水电供应稳定性、冬季限产政策等可能影响产能运行。
结论 ：当前电解铝市场呈现“成本推升+需求改善+低库存”的三重驱动，铝价短期易涨难跌，行业盈利持续向好。
但需密切跟踪地产政策落地效果、电煤价格走势及库存变化，以判断长期趋势。
⑵瑞达恒研究院丨全国铝型材价格走势分析，月度报告（2024年2月）
全国铝型材价格走势分析月度报告（2 02 4 年2 月）一、全国铝型材价格的调研与分析（一）铝型材的整体价格情况2 02 4 年2 月，ICC慧讯网调研全国2 6 个城市铝型材厂商5 6 家，价格样本总量1 6 2 个。调研结果显示，三种不同表面处理工艺的铝型材价格由涨转跌。
粉末喷涂工艺铝型材 ：价格环比跌幅最大，调研当月价格下跌1 6 5 元/吨，均价为2 4 03 5 元/吨。
氟碳三涂工艺铝型材 ：价格环比上月下跌1 5 7 元/吨。
阳极氧化工艺铝型材 ：价格环比上月下跌1 1 3 元/吨。
（二）三种加工工艺的分区域价格情况 阳极氧化工艺铝型材 ：2 月份，华南区均价环比下跌最多，跌幅为1 7 4 元/吨，华东、华北区均价环比分别下跌1 3 1 元/吨、7 0元/吨，华西区均价几乎与上期持平。
均价最高的区域是华南，为2 4 2 1 4 元/吨，最低是华北，为2 3 8 6 3 元/吨。
氟碳三涂工艺铝型材 ：2 月份全国四大区价格均由涨转跌，华西区下跌最多，跌幅为2 8 9 元/吨，华南、华东区价格分别下跌1 7 5 元/吨、1 2 9 元/吨，华北区价格几乎与上期持平。
粉末喷涂工艺铝型材 ：2 02 4 年2 月，全国四大区价格环比下跌均超1 3 0元/吨，华西区跌幅最甚，下跌1 9 3 元/吨，其次是华南区，跌幅为1 7 5 元/吨，华北、华东两区跌幅相对较小。
注 ：本报告调研的铝型材类型选用常见的6 06 3 系列、T5 状态基材，价格组成为采价当日的铝锭价格加上人工处理费用，价格含税、不含运费。
采价时间：2 02 4 年1 月2 4 日-2 5 日。
二、影响铝型材价格走势的因素（一）成本端受春节假期影响，铝锭库存积累，加之下游消费热度低迷，2 月份国内铝锭价格震荡回落。
消息面上，美联储降息预期减弱，月末国内暴雪寒潮天气预警多发，复工受阻，双重因素打压铝价。
（二）需求端 国内市场需求 ：2 02 3 年全年，房地产累计施工面积为8 3 .8 4 亿平方米，同比减少7 .2 %，分不同类型建筑来看，商品住宅同比减少7 .7 %，办公楼同比减少5 .1 %，商业营业用房同比减少9 .6 %。
过去一年全国房地产市场持续低迷，利好政策的积极效应释放仍需一定时期。
-在宏观政策的推动下，各地“保交楼”工作取得一定成效，带动房屋竣工面积明显增长。
2 02 3 年全年，房地产累计竣工面积为9 .9 8 亿平方米，同比增长1 7 .0%，分不同类型建筑来看，商品住宅同比增加1 7 .2 %，办公楼同比增加1 0.8 %，商业营业用房同比增加4 .6 %。
国际市场需求 ：2 02 3 年我国铝型材出口总量累计9 8 9 9 6 0万吨，同比2 02 2 年增长4 .7 %，总体而言全年出口情况稳中向好。
（三）供应端据国家统计局，2 02 3 年我国生产铝材6 3 03 .4 万吨，累计产量同比增长1 .3 %。
国家统计局数据显示，2 02 3 年我国电解铝产量4 1 5 9 .4 万吨，同比增长3 .7 %；从各月数据来看，水电大省云南上半年来水偏枯，全国电解铝产量低位运行，8 -1 0月份降水颇丰，产量开始回升，年末当地多家铝企因冬季降水减少，自发减产，导致产量收缩。
三、后市分析预测内容未提及具体预测情况。
四、政策信息汇总内容未详细列出政策信息。
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